大連機床集團，這家2006年銷售金額9.35億美元、美國金屬協(xié)會“世界機床500強”排名第8、中國企業(yè)500強排名400、中國制造業(yè)500強排名214的昔日龍頭企業(yè)，在這一輪供給側(cè)改革中走向了破產(chǎn)。

11月10日，大連市中級人民法院受理了債權(quán)人對大連機床等四家公司的重整申請。這是繼東北特鋼破產(chǎn)之后，又一件由債券連環(huán)違約引爆的破產(chǎn)案件。

在東北特鋼破產(chǎn)重整案中，相關(guān)債券持有人最后不得不接受了20%的受償率，或選擇債轉(zhuǎn)股。

大連機床債務危機還要從去年年底說起。2016年12月12日，大連機床債務危機露出端倪，未能按期兌付“16大機床SCP001”的到期本息。

隨后，大連機床的信用風險事件接連爆發(fā)，先后共有八只債券陷入違約，發(fā)行金額總計38億元。

截至10月30日，大連機床還有各項欠息、銀行承兌匯票欠款、逾期欠款等共計80.34億元，占2015年未經(jīng)審計凈資產(chǎn)的155.31%。興業(yè)信托、平安信托、中江信托、信達租賃、中行租賃、河北租賃及十余家銀行踩雷。

此次與大連機床一道納入破產(chǎn)的，還有另外三家關(guān)聯(lián)公司：大連機床的控股母公司大連高金科技發(fā)展有限公司（下稱高金科技）、控股子公司大連機床（數(shù)控）股份有限公司（下稱數(shù)控股份）和大連華根機械有限公司（下稱華根機械）。

記者發(fā)現(xiàn)，更為雪上加霜的是，除了債券的違約，大連機床及其子公司在銀行的貸款也出現(xiàn)了大面積逾期。7月31日，該公司發(fā)布的近期征信情況顯示，其合計已有60.67億元逾期，占2015年末未經(jīng)審計凈資產(chǎn)的117.28%。

從2016年三季報顯示，大連機床合并報表負債總計180.87億元，資產(chǎn)負債率77.08%。與高負債形成鮮明對比的，是大連機床的低盈利能力。2016年前三季度，大連機床合并報表總營收93.34億元，營業(yè)總成本則高達90.47億元，利潤率僅為3%。單一報表中，大連機床同期營業(yè)利潤更是為負4019.58萬元。

屋漏偏逢連夜雨，大連機床集團旗下上市子公司*ST東數(shù)（002248.SZ）正面臨退市、重整、控制權(quán)變更等多重風險，急著尋找意向重組方。

*ST東數(shù)此前發(fā)布公告，稱出現(xiàn)銀行貸款逾期，以及多項財產(chǎn)被查封的事項。

大連機床為何走到現(xiàn)在這一步？

大連機床為何走到現(xiàn)在這一步？大連機床當時給出的解釋是：受國內(nèi)宏觀經(jīng)濟下行，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整、融資受阻等因素影響，資金鏈極度緊張，無法保障合同產(chǎn)品生產(chǎn)資金投入，合同產(chǎn)品未能按期交貨，未能按期履行合同，而且由于經(jīng)銷商繼續(xù)履行合同的意愿并不強烈，后續(xù)回款也無法保證。

什么意思呢？意思就是說公司資金缺口太大，以至于無法提供足夠的資金來生產(chǎn)已經(jīng)與經(jīng)銷商簽訂的合同產(chǎn)品，而經(jīng)銷商不能按時提貨導致了經(jīng)銷商不太愿意繼續(xù)履行合同?？蛻粢涣魇?，大連機床就更沒辦法走出困境了。

大連機床認為，自己走到今天的原因是國內(nèi)經(jīng)濟不景氣的背景下公司調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)投入了很多資金，但急需資金卻又融資受阻導致了公司一系列違約的惡性循環(huán)。

那問題出在哪里呢？兩個方面，國企時代帶來的后遺癥導致了資源的浪費和實體經(jīng)濟企業(yè)過渡涉足金融市場搞投機。其二，過度涉足金融投機而略顯“不務正業(yè)”導致了企業(yè)產(chǎn)品和服務的更新?lián)Q代越來越不足。

很多機床企業(yè)同樣日子不好過

很多機床企業(yè)同樣日子不好過。作為國內(nèi)大型機床龍頭企業(yè)，沈陽機床集團（下稱沈機集團）經(jīng)營情況也不樂觀。

今年前三季度，沈機集團凈利潤虧損13.73億元。此前2015年和2016年，沈機集團也連續(xù)虧損，資產(chǎn)負債率分別高達83.9%和89.8%。今年5月初，沈機集團與沈陽市國資委、建行簽署了100億元戰(zhàn)略合作協(xié)議。

早已債務纏身的沈陽機床集團于11月17日公布債轉(zhuǎn)股方案，欲籌資92.51億用于集團內(nèi)部資產(chǎn)業(yè)務重組和償還債務。沈陽機床集團旗下上市子公司*ST沈機今年也面臨保殼任務。