公開資料顯示，我國節(jié)能環(huán)保、新能源汽車、新能源裝備等綠色制造產(chǎn)業(yè)正加快發(fā)展。近年來，我國節(jié)能環(huán)保項(xiàng)目不斷引入社會資本，市場活躍度持續(xù)攀升。截至目前，環(huán)保產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為最為潛力的支柱性產(chǎn)業(yè)，而根據(jù)“十三五”規(guī)劃，到2022年我國環(huán)保產(chǎn)值預(yù)測達(dá)到12萬億元。

　　生態(tài)系統(tǒng)修復(fù)正當(dāng)時 環(huán)保行業(yè)仍將維持高景氣度

　　“十九大”報(bào)告首次在社會主義現(xiàn)代化奮斗目標(biāo)中增加了“美麗”一詞，將“建設(shè)美麗中國”再次推向了風(fēng)口，改善生態(tài)環(huán)境的地位再次凸顯，生態(tài)修復(fù)市場空間廣闊。

　　所謂生態(tài)修復(fù)是指對生態(tài)系統(tǒng)停止人為干擾，以減輕負(fù)荷壓力，依靠生態(tài)系統(tǒng)的自我調(diào)節(jié)能力與自組織能力使其向有序的方向進(jìn)行演化，或者利用生態(tài)系統(tǒng)的這種自我恢復(fù)能力，輔以人工措施，使遭到破壞的生態(tài)系統(tǒng)逐步恢復(fù)或使生態(tài)系統(tǒng)向良性循環(huán)方向發(fā)展。

　　主要指致力于那些在自然突變和人類活動影響下受到破壞的自然生態(tài)系統(tǒng)的恢復(fù)與重建工作，恢復(fù)生態(tài)系統(tǒng)原本的面貌。

　　從生態(tài)污染的對象上來看，生態(tài)修復(fù)主要是體現(xiàn)在水環(huán)境修復(fù)、土壤修復(fù)等方面，主要包括河流生態(tài)修復(fù)、湖泊生態(tài)修復(fù)、海洋生態(tài)修復(fù)、場地修復(fù)、礦山修復(fù)、耕地修復(fù)、草原生態(tài)修復(fù)等。

　　環(huán)境治理正在由“末端治理”向“生態(tài)修復(fù)”的方向轉(zhuǎn)變。過去的環(huán)境治理更關(guān)注“末端治理”，因此治理重點(diǎn)主要在“顯性”污染物，如污水、垃圾等。

　　但是，“末端治理”往往不能“治本”，不能充分發(fā)揮生態(tài)環(huán)境的自我修復(fù)能力，治理效果有限。近些年，隨著對“治理效果”的關(guān)注度提升，生態(tài)修復(fù)逐漸興起，環(huán)境治理開始重點(diǎn)關(guān)注整個區(qū)域性的生態(tài)環(huán)境修復(fù)(如流域治理)、關(guān)注過去常常被忽視的“隱性”污染物(如土壤修復(fù))。

　　水環(huán)境修復(fù) 揚(yáng)帆正當(dāng)時

　　水環(huán)境污染狀況依然不容樂觀。

　　根據(jù)《2016環(huán)境狀況公報(bào)》，全國地表水1940個評價、考核、排名斷面(點(diǎn)位)中，I類、II類、III類、IV類、V類和劣V類分別占2.4%、37.5%、27.9%、16.8%、6.9%和8.6%，IV類、V類和劣V合計(jì)占比32.3%。

　　6124個地下水水質(zhì)監(jiān)測點(diǎn)中，水質(zhì)為優(yōu)良級、良好級、較好級、較差級和極差級的監(jiān)測點(diǎn)分別占10.1%、25.4%、4.4%、45.4%和14.7%，較差級和極差級合計(jì)占比60.1%。

　　生態(tài)修復(fù)是控制水環(huán)境污染的根本

　　水環(huán)境修復(fù)是指對水體生態(tài)系統(tǒng)停止人為干擾，以減輕負(fù)荷壓力，依靠水體生態(tài)系統(tǒng)的自我調(diào)節(jié)能力與自組織能力使其向有序的方向進(jìn)行演化，或者利用水體生態(tài)系統(tǒng)的這種自我恢復(fù)能力，輔以人工措施，使遭到破壞的水體生態(tài)系統(tǒng)逐步恢復(fù)或使水體生態(tài)系統(tǒng)向良性循環(huán)方向發(fā)展。

　　2.3萬億水環(huán)境修復(fù)市場逐漸釋放

　　廣義的水環(huán)境修復(fù)概念應(yīng)該包括水環(huán)境的控污截流、生態(tài)修復(fù)、景觀改造、底泥疏浚、引水工程等全方位的修復(fù)措施。

　　環(huán)保部環(huán)境規(guī)劃院副院長吳舜澤在2017(第十五屆)水業(yè)戰(zhàn)略論壇表示，在《水污染防治行動計(jì)劃》編制過程中，采用基于重點(diǎn)領(lǐng)域工程任務(wù)量的測算方法，依據(jù)投資單價和工程任務(wù)量初步估算，預(yù)計(jì)完成“水十條”的全社會投資大概是4.6萬億元。

　　采用投入產(chǎn)出模型，模擬得出“水十條”通過加大治污投資將帶動環(huán)保產(chǎn)業(yè)產(chǎn)出增長約1.9萬億元。

　　根據(jù)E20研究院的研究表明:2017-2018年水環(huán)境綜合修復(fù)治理市場超2萬億，其中，控污截流1-1.1億元，生態(tài)景觀4000-5000億元，水質(zhì)改善2000-3000億元，運(yùn)維市場400億元。

土壤修復(fù) 下一個風(fēng)口

　　土壤污染狀況明晰，需求迫切。

　　2014年的《全國土壤污染狀況調(diào)查公報(bào)》首次將土壤污染狀況明確地展現(xiàn)在公眾面前，也開啟了土壤污染詳查和修復(fù)的征程。

　　《公報(bào)》顯示，全國土壤總的超標(biāo)率為16.1%，其中輕微、輕度、中度和重度污染點(diǎn)位比例分別為11.2%、2.3%、1.5%和1.1%。污染類型以無機(jī)型為主，有機(jī)型次之，復(fù)合型污染比重較小，無機(jī)污染物超標(biāo)點(diǎn)位數(shù)占全部超標(biāo)點(diǎn)位的82.8%。

　　從污染土地類型看，耕地污染最為嚴(yán)重，土壤點(diǎn)位超標(biāo)率遠(yuǎn)高于其他類型用地，主要污染物為鎘、鎳、銅、砷、汞、鉛、滴滴涕和多環(huán)芳烴。

　　從污染分布情況看，南方土壤污染重于北方；長江三角洲、珠江三角洲、東北老工業(yè)基地等部分區(qū)域土壤污染問題較為突出，西南、中南地區(qū)土壤重金屬超標(biāo)范圍較大；鎘、汞、砷、鉛4種無機(jī)污染物含量分布呈現(xiàn)從西北到東南、從東北到西南方向逐漸升高的態(tài)勢。

　　“十三五”期間土壤修復(fù)或?qū)⑨尫徘|市場空間

　　修復(fù)市場潛在空間超7萬億，“十三五”實(shí)際投資額近1700億元，足夠支撐行業(yè)高速發(fā)展。

　　根據(jù)中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)的信息，我國目前待修復(fù)工業(yè)污染場地有30-50萬塊，按照約300萬元/塊的修復(fù)價格，僅場地修復(fù)的市場空間就將達(dá)到1.5萬億元。

　　除此之外還有220萬公頃的礦山污染地塊和3.93億畝的污染耕地，若要完成目前全部污染地塊的修復(fù)，則土壤修復(fù)行業(yè)總的市場空間將超過7萬億元。

　　我們認(rèn)為，7萬億的潛在市場空間只是一個遠(yuǎn)期愿景，實(shí)際上土壤修復(fù)的投資額或許遠(yuǎn)達(dá)不到上述預(yù)期。

　　參與起草“土十條”的中國環(huán)科院研究員谷慶寶曾表示，根據(jù)‘土十條’的要求，國家將投入的資金在4500億左右，其中包括監(jiān)測、評估、風(fēng)險防控和治理試點(diǎn)的投入。

　　我們參考中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)對“十三五”期間各類污染場地修復(fù)比例的預(yù)測并進(jìn)行調(diào)整，計(jì)算得出“十三五”期間土壤修復(fù)行業(yè)的市場空間約1697億元。雖然與7.24萬億的潛在市場空間相比規(guī)模較小，但仍足夠支撐行業(yè)近期的高速發(fā)展。

　　生態(tài)修復(fù)行業(yè) 水環(huán)境修復(fù)占主體

　　公司規(guī)模普遍偏小，水環(huán)境修復(fù)占主體。

　　目前，生態(tài)修復(fù)行業(yè)(水環(huán)境修復(fù)、土壤修復(fù)、草場修復(fù)及其他)中小公司較多，大部分從事水環(huán)境修復(fù)相關(guān)業(yè)務(wù)。

　　近年來，隨著土壤修復(fù)的迅速興起，土壤修復(fù)類公司數(shù)量也出現(xiàn)了快速增長，部分原本只涉及水環(huán)境修復(fù)的公司開始布局土壤修復(fù)，形成“水土共治”的業(yè)務(wù)模式。

　　此外，還有少數(shù)公司專注于草原和濕地的生態(tài)修復(fù)，例如蒙草生態(tài)和東珠景觀。

　　以廣義生態(tài)修復(fù)的角度衡量，A股約有38家上市公司從事(或規(guī)劃從事)生態(tài)修復(fù)類業(yè)務(wù)。大部分從事單一類別生態(tài)修復(fù)，涉及兩種類別及以上的公司僅有5家，除綠茵生態(tài)涵蓋“水環(huán)境、土壤、濕地”三類修復(fù)業(yè)務(wù)外，其余4家均從事水環(huán)境修復(fù)和土壤修復(fù)兩類業(yè)務(wù)。

　　另外33家公司中，從事水環(huán)境修復(fù)的公司最多，達(dá)27家，大部分為傳統(tǒng)水務(wù)或水處理公司，同時包含8家傳統(tǒng)園林公司。從事土壤修復(fù)的公司有4家，分別為傳統(tǒng)水處理、固廢、監(jiān)測、大氣等環(huán)保公司轉(zhuǎn)型而來。

　　目前生態(tài)修復(fù)類公司普遍偏小，行業(yè)集中度較低、資金需求大、區(qū)域性特征明顯，具有一定的季節(jié)性。

業(yè)務(wù)領(lǐng)域較為單一，公司規(guī)模普遍偏小

　　我國生態(tài)修復(fù)行業(yè)起步較晚，修復(fù)技術(shù)水平還有待提高。大部分修復(fù)公司的業(yè)務(wù)領(lǐng)域比較單一，比如專注于流域治理等水環(huán)境修復(fù)或礦山修復(fù)、耕地修復(fù)等特定類型的土壤修復(fù)。

　　目前，同時進(jìn)行水環(huán)境修復(fù)與土壤修復(fù)的公司不多。同時，修復(fù)公司規(guī)模普遍偏小，即使是上市公司，市值也普遍低于200億元。

　　我們對38家上市生態(tài)修復(fù)類公司2016年的收入情況進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)，其中，營業(yè)收入大于50億的公司只有3家，占比7.89%；1/3的公司營收在10億-20億之間；31.58%的公司營收不足10億元。

　　資金密集型行業(yè)

　　生態(tài)修復(fù)項(xiàng)目需要企業(yè)墊付資金，單項(xiàng)要素修復(fù)、主體工程施工、養(yǎng)護(hù)管理等均會占用較多的營運(yùn)資金，大型項(xiàng)目對企業(yè)的資金實(shí)力和融資能力有較高的要求。

　　具有一定的季節(jié)性

　　環(huán)境修復(fù)(尤其是水環(huán)境修復(fù))具有一定的季節(jié)性。受到生物節(jié)律和氣候氣溫的影響，項(xiàng)目一般不在盛夏和立秋以后開工，如華東、華南、西南地區(qū)的最佳開工時間是每年2-4月，中部、華北、西北地區(qū)為4-6月。

　　區(qū)域性特征明顯

　　生態(tài)修復(fù)行業(yè)的發(fā)展與區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，河流、湖泊、水庫等水體分布，財(cái)政支持密切相關(guān)。經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)、水資源分布較多的東部地區(qū)有更多的生態(tài)修復(fù)需求。我們將前述38家A股上市公司的辦公地址進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)，發(fā)現(xiàn)有68%的公司集中在東部地區(qū)，其中環(huán)渤海、長三角和珠三角地區(qū)的公司數(shù)量最多，生態(tài)修復(fù)行業(yè)最為發(fā)達(dá)。

　　水環(huán)境修復(fù)格局分散，土壤修復(fù)集中度趨于下降

　　水環(huán)境修復(fù)主要涉及到污水處理、流域治理、園林等三個細(xì)分領(lǐng)域。目前上述三個領(lǐng)域競爭均較為分散。

　　污水處理：行業(yè)較分散，國內(nèi)市場占有率第一的北控水務(wù)占比約為7%，CR10約為15%；

　　流域治理：建筑、環(huán)保、園林均參與，聯(lián)合中標(biāo)成常態(tài)，目前處于跑馬圈地階段，競爭格局尚未形成；

　　園林：行業(yè)整體較分散，但地域特征明顯，存在區(qū)域性龍頭。

　　土壤修復(fù)：行業(yè)正處于快速擴(kuò)張時期，2016年前五大公司斬獲了行業(yè)70%-80%的訂單，但隨著修復(fù)需求和業(yè)內(nèi)公司數(shù)量的提高，市場集中度將很難保持在現(xiàn)有的水平上，一定程度的下降不可避免，但優(yōu)勢企業(yè)仍將有能力斬獲大部分訂單。